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鋁廠維持正常生產 年后利潤驟降值得關注

2020-02-13 14:11 作者:中華財經網 來源:www.vnrlrr.tw 瀏覽:

  雖然新冠疫情在春節期間持續發酵,但據了解,國內鋁廠在本次疫情期間維持正常生產。根據上海金屬網調研, 2020年1月我國電解鋁產量在308萬噸左右,環比增加0.7%,同比增加3.7%,按照31個工作日計算,平均日產量在9.94萬噸;從統計來看,預計2月份國內電解鋁產量較1月基本維穩。不過,隨著春節后冶煉利潤的逐步收窄,預計2020年一季度電解鋁新增產能或不及預期。

  從2019年全年趨勢來看,國內電解鋁冶煉利潤于二季度逐步修復,進入四季度利潤更是升至1200元/噸之上。去年11月份,此前停產產能開始逐步復產,廣元林豐等新項目產能增量亦陸續釋放。然而,整體來看,2019年4月份以后利潤的逐步修復,并沒有讓煉廠的運行產能明顯增加,這主要是受年內漏爐、臺風等非市場化因素影響。2019年,我國電解鋁全年產量3504萬噸,同比較上一年減少0.9%。

  圖1:國內電解鋁月度產量

(來源:SHMET)

  當前,鋁冶煉廠的利潤正面臨來自成本上移及鋁價下跌的雙重擠壓。

  成本端,受疫情影響,國內工礦企業復工推遲且運輸不暢,使得使用國產礦的氧化鋁企業存在原料供應的偏緊,氧化鋁價格節后節節走升。截至2月12日,氧化鋁均價自節前上漲30元,按照1噸電解鋁需要消耗1.93噸氧化鋁計算,折合58元/噸。

  圖2:國內氧化鋁均價

(來源:SHMET)

  鋁價方面,春節期間倫鋁跌破1800并下探三年低位。滬鋁節后首日重挫逾5%,將此前利空大部分消耗,隨后弱勢回升,但整體仍持于13600~13800附近。

  從上海金屬網均價來看,SHMETA00鋁錠去年12月均價為14256元/噸,1月均價為14373元/噸,而節后(2月3日-12日)單日均價最低在13450元/噸,最高在13730元/噸,2月初迄今均價在13568元/噸。這本身即較之節前下滑超過800元/噸,換言之,冶煉利潤每噸直接消去了800元。

  圖3:上海金屬網A00鋁錠現貨均價

(來源:SHMET)

  而由Alphametal可以更直觀的看到,雖然當前90%以上的運行產能仍維持盈利狀態,不過各地的利潤水平較之前均有明顯收窄。比如,節前系統測算的新疆地區利潤在1390元/噸附近,而節后驟降至755元/噸,降幅在635元左右。

  根據上海金屬網了解,當前冶煉廠整體仍維持正常生產,并未出現異動。不過,后期仍需關注冶煉利潤壓縮對各地新增產能投產的影響。

  圖4:電解鋁冶煉廠利潤測算

(來源:SHMET、AlphaMetal)

(來源:SHMET、AlphaMetal)

(文章來源:上海金屬網)

(責任編輯:admin)
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