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又見內資出外資進!私募倉位創年內新低 外資卻在堅定看多做多

2020-01-10 22:55 作者:中華財經網 來源:www.vnrlrr.tw 瀏覽:

  11月,A股繼續橫盤震蕩,但始終沒能越過3000點。

  據券商中國記者了解,不少私募基金經理們已經開始提前減倉。私募排排網最新數據也顯示,截止11月8日,股票私募整體倉位指數為52.21%,較上周下滑10余個百分點,創下年內新低。

  至于減倉原因,部分私募表示看淡年底行情,還有部分業績優秀的私募選擇保衛勝利果實,甚至有私募已經開始向客戶大比例分紅,將收益兌現。

  不過,與國內私募們不同,外資則持續加倉。19日,北向資金凈流入25.24億元,連續第四個交易日凈流入,近18個交易日17個交易日凈流入。從下半年數據來看,北向資金凈買入金額接近1500億元。

  倉位創年內新低,產品發行連續下滑

  年初,A股迎來一輪小陽春行情,此后消費和科技股又輪番表現,大多數股票類私募們收獲滿滿,業績大幅走高,終于揚眉吐氣了一番。

  截至2019年10月底,股票策略的平均收益為20.08%,在八大策略里排名第一。不過,股票策略依舊沒有跑贏滬深300指數的漲幅,今年前十個月滬深300指數上漲了29.10%。

  不少私募打算趁年底好好再沖一把。不過,進入11月,A股繼續橫盤震蕩,但始終沒能越過3000點。

  屢次上攻未果,再疊加部分經濟數據走弱,外圍市場存不確定性。據記者了解,不少私募基金開始提前減倉。

  截止11月8日,股票私募整體倉位指數為52.21%,較上周下滑10余個百分點,創下年內新低。其中34.62%的私募倉位在2-5成之間,34.07%的私募倉位在5-8成之間,倉位超過8成私募僅17.17%。

  百億股票策略私募的倉位水平為68.87%,也已接近年內低點。

  至于減倉原因,部分私募表示看淡年底行情,還有部分業績優秀的私募選擇保衛勝利果實,甚至有私募已經開始向客戶大比例分紅,將收益兌現。

  據了解,近期已有多家私募基金產品發布公告,向客戶大比例分紅。其中一家私募產品則推出了業內罕見的大比例分紅方案:每份份額分紅3.5677元,凈值從4.57元直接回歸1元。

  值得注意的是,目前私募基金常見的分紅方式是現金分紅和紅利再投資,但是不管基金以何種方式進行分紅,投資者的基金資產總價值并沒有增加或者減少。只是現金分紅后,如果沒有用于再投資的話,即相當于一定程度的減倉。

  此外,受近期市場橫盤震蕩影響,私募新產品發行也連續下降。

  2019年10月,私募新發產品數量為897只,環比來看,發行數量在2019年8-10月已經連續三個月下降,并跌破了1000只的水平。縱觀2015年以來的歷史數據,2019年10月的發行數量處于中低位。

  總體來看,產品發行數量和行情高度正相關,私募往往選擇“天時地利”時發行。

  北向資金堅定入場,近一月凈買入268億

  與國內私募減倉、保衛勝利果實不同的是,外資則依舊持續加倉買入。

  19日收盤,北向資金凈流入25.24億元,其中滬股通凈流入9.3億,深股通凈流入15.95億,連續第四個交易日凈流入,近18個交易日17個交易日近流入。

  本月,北向資金凈流入已達267.78億元,今年以來則凈流入2450.89億元,累計凈流入則高達8868.22億元。

  數據顯示,北上資金前五大重倉行業集中分布于消費和金融板塊,倉位占比達近六成。從近一年來看,北向資金凈買入最多的股票分別是平安銀行、招商銀行、格力電器,分別凈買入138.89億元、133.36億元、131.16億元。

  “臨近收官,國內私募、保險等機構均有不同程度的減倉,一方面自然是看淡年底的市場,更多的是注重短期收益,保衛勝利果實。但是,外資則不斷買入,等明年國內機構再建倉買入時,價格可能已經走高了,可能給外資抬轎了。”一位行業人士表示。

  國盛證券策略表示,北上持倉主要以配置型資金為主(7成以上),但仍有約1/4左右的交易盤,包括對沖基金、量化基金甚至游資風格的短線交易型資金。短線資金短期仍有不確定性,但更重要的是,長線外資增配趨勢從未改變,核心資產統一戰線正在建立。

  事實上,長線外資入場甚至比我們想象的更堅定。不僅最近未撤離,即使在2018年全球波動加劇、新興市場資金外逃、A股大幅下跌、投資者信心崩塌的“內憂外患”下,外資依然提供了3000億的入場增量。

  私募:牛市未至,牛股可期

  那么,國內私募們怎么看A股的后市走勢呢?

  明曜投資表示,A股的下跌風險已經相對有限,但A股尚不具備發動一輪大牛市的相應條件,穩健的投資邏輯不能將“牛來了”作為預設前提。

  在明曜投資看來,波瀾壯闊的大牛市或難重現,但如宏觀環境穩定向好、資本市場克服內在頑疾,A股有望進入類似美國80年代的長期慢牛行情,市場提供復合年化6-7%的收益,優質個股提供更高的長期回報。即沒有牛市,也會有牛股。

  就目前來看,明曜投資認為A股市場整體估值看似較低,但大多優質個股估值仍較高,尤其是一些著名的“核心資產”,再追逐這類個股或將面臨不利的風險收益比。

  數據顯示,截至10月11日,A股整體滾動市盈率(TTM)只有14.85倍(剔除負值),但相應的中位數達到32.74倍,創業板相應的中位數更是45.03倍。這意味著,在剔除金融、地產、煤炭石油等周期性個股后,A股大部分個股估值并不算低。

  清河泉投資表示,雖然很多因素有變化、有修正,但核心因素并沒有發生逆轉,比如信用周期、比如過剩流動性周期,比如科技周期,所以我們維持季度策略中的展望,根據內部投資時鐘,站在當下展望未來1-2個季度,我們認為是可以對標13-14H1年的,因為信用周期預計會小幅走弱,而過剩貨幣仍處于緩慢堆積的過程中,市場表現或仍偏向震蕩,但結構性機會仍然偏強。

(文章來源:券商中國)

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