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廣發策略戴康:上周北上大幅流入 兩融融資平穩

2020-02-12 10:10 作者:中華財經網 來源:www.vnrlrr.tw 瀏覽:

  ●一、股市流動性跟蹤

  一級市場:上周IPO上市規模達到57億元,前一周IPO上市規模為66億元。

  二級市場:上周在北上資金大幅流入帶動下,A股二級市場整體呈現凈流入。流入方面,上周北上資金凈流入301億元,國內基金(股票型+混合型)新發行18億元,兩融融資增加4億元;流出方面,重要股東減持19億元,交易費用84億元。

  2月(截至02/09)北上資金凈流入301億元,凈流入前五名行業是食品飲料、醫藥生物、計算機、非銀金融、交通運輸,凈流出前五名行業為電子、房地產、鋼鐵、傳媒、采掘。

  投資者情緒:上周融資交易占比9.8%(前一期10.5%),日換手率1.5%(前一期1.3%),機構掛單賣出306億元(前一期賣出654億元)。

  限售股解禁:上周限售股解禁938億元,前一期限售股解禁3181億元。預計本周限售股解禁592億元。

  ●二、全市場流動性跟蹤——“量”:貨幣投放及派生

  基礎貨幣投放:上周公開市場凈投放為5200億元。疫情背景下為維持銀行體系流動性合理充裕,央行2月3日和2月4日累計進行了1.7萬億元的逆回購操作,對沖到期后凈投放5200億元。20年1月公開市場及廣義再貸款凈投放基礎貨幣8101億元,環比增加1505億元。

  信用貨幣派生:2019年12月,M1增速4.4%(前一期3.5%),M2增速8.7%(前一期8.2%)。

  ●三、全市場流動性跟蹤——“價”:資金利率及匯率

  貨幣市場:上周短端利率全面下行,SHIBOR隔夜下行65BP至1.79%, R007下行39BP至2.21%,DR007下行42BP至2.12%;最新1年期MLF中標利率同上期持平,為3.25%。疫情背景下為維護銀行體系流動性穩定,2月3日央行開展了1.2萬億元逆回購操作,并下調7天期和14天期逆回購利率各10BP;

  國債市場:上周10Y國債收益率較上期下行13BP至2.80%,期限利差下行6BP;

  信用債市場:上周5Y企業債收益率下行19BP,信用利差與上期持平;

  理財市場:上周公布數據顯示,上上周末3個月人民幣理財產品預期收益率下行26BP至3.64%;

  外匯市場:上周美元兌人民幣匯率上行0.57%,人民幣繼續貶值。

  ●風險提示:流動性環境出現超預期波動。

  報告正文

  一、股市流動性跟蹤

  說明:二級市場的銀證轉賬數據從17年6月16日以后不再更新,故此后A股資金流動合計數據不包含此項目;本報告數據更新至上周日(2020年2月9日)。

  1.1一級市場和二級市場資金流

  (1)IPO融資:上周IPO上市規模達到57億元,前一周IPO上市規模為66億元。

  (2)重要股東增減持(A股整體):上周重要股東凈減持約19億元,前一周凈減持約64億元。其中銀行、鋼鐵、農林牧漁等為凈增持行業;減持規模前三為傳媒、醫藥生物、計算機。

  (3)新發基金(股票型+混合型):上周新發基金規模為18億元,前一周新發基金規模約443億元。

  (4)兩融融資余額:上周末兩融融資余額約為10273億元,前一周末為10269億元,兩融融資余額增加約4億元。

  (5)陸港通北上資金流入凈額:上周陸股通北上資金凈流入301億元,前一周凈流出155億元。2020年2月(截至2月8日)北上資金凈流入301億元,凈流入前五名行業是食品飲料、醫藥生物、計算機、非銀金融、交通運輸,凈流出前五名行業為電子、房地產、鋼鐵、傳媒、采掘。

  (6)交易費用:上周為84億元,前一周為58億元。

1.2 市場情緒跟蹤

  (1)融資交易占比:上周為9.8%,前一周為10.5%;

  (2)日度換手率:上周為1.5%,前一周為1.3%。

  (3)機構資金流向: 上周機構合計掛單賣出306億元,前一周掛單賣出654億元。

  1.3 其他重要指標跟蹤

  (1)限售股解禁:上周限售股解禁938億元,節前一周限售股解禁3181億元。預計本周限售股解禁592億元。

  二、全市場流動性跟蹤——“量”:貨幣投放及派生

  基礎貨幣投放:上周央行公開市場凈投放為5200億元。疫情背景下為維持銀行體系流動性充裕,央行2月3日和2月4日累計進行了1.7萬億元的逆回購操作,對沖到期后公開市場凈投放5200億元。20年1月公開市場及廣義再貸款凈投放基礎貨幣8101億元,相比19年12月增加1505億元。

  信用貨幣派生:2019年12月,M1增速4.4%(前一期3.5%),M2增速8.7%(前一期8.2%);央行進一步完善社融規模統計,將“國債”和“地方一般債券”納入統計,新口徑下12月新增社融為2.1萬億元(前一期約1.99萬億元),金融機構新增人民幣貸款1.14萬億元(前一期1.39萬億元),其中,新增居民中長期貸款4824億元(前一期4689億元)。

三、全市場流動性跟蹤——“價”:資金利率及匯率

  貨幣市場:上周短端利率全面下行,SHIBOR隔夜下行65BP至1.79%,R007下行39BP至2.21%,DR007下行42BP至2.12%,3個月同業存單收益率下行18BP;最新1年期MLF中標利率同上期持平,為3.25%;疫情時期為維護銀行體系流動性穩定,2月3日央行開展了1.2萬億元逆回購操作,并下調7天期和14天期逆回購利率各10BP;

  國債市場:上周,1年期國債收益率較上一期下行13BP,10年期國債收益率較上期下行19BP,期限利差下行6BP;

  信用債市場:上周,5年期企業債收益率下行19BP,信用利差與上期持平;

  理財市場:上周3個月人民幣理財產品預期收益率下行26BP至3.64%;

  外匯市場:上周美元兌人民幣匯率上行0.57%,人民幣繼續貶值。

四、風險提示

  1、流動性環境出現超預期波動。

(文章來源:廣發策略研究)

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