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光伏設備行業:通威擴產30GW加碼電池片 利好電池片設備商

2020-02-13 12:11 作者:中華財經網 來源:www.vnrlrr.tw 瀏覽:

  事件1:通威股份公告將在成都市金堂縣投資200億元,建設年產30GW高效太陽能電池及配套項目。

  事件2:通威股份發布高純晶硅和太陽能電池業務 2020-2023 年發展規劃,目標2023年電池片產能達80-100GW。

  投資要點

  大規模擴產加碼電池片,預計未來4年新增設備需求有望達200億+

  根據通威公告,新規劃的30GW產能分四期實施,每期7.5GW;其中一期、二期計劃各投資 40 億元(對應5.3億/GW),以PERC擴產為主,并預留后續升級空間,可疊加PERC+或TOPCON設備;三期、四期計劃各投資 60 億元(對應8億/GW),預計在2-3年后進行,屆時視經濟性考慮擴產HIT。同時通威還規劃目標2023年電池片產能達80-100GW,其目前產能20GW,對應新增產能60-80GW,我們測算其未來4年新增設備需求有望達200億以上。

  PERC的有效產能有限,預計短期電池片擴產仍以PERC為主

  2019年底PERC產能合計達100GW以上,而非硅成本在0.3元/W以內的PERC產能不到40%,0.35元/W以上的產能也占到40%左右,在光伏平價的背景下,0.05元/W的成本差距將促使落后的PERC產能進行升級,因此我們認為短期內電池片擴產仍以PERC為主。

  PERC+/TOPCON均能夠在PERC產線基礎上疊加設備實現升級,預計是PERC向HIT升級的過渡路線

  PERC+:基于P型硅片,目前實驗室效率在23.5%以上,但新設備不成熟,仍處于方案階段。TOPCON:基于N型硅片,轉換效率達23.5%以上,設備相對成熟,但由于N型硅片和設備都比較貴,綜合成本高于PERC+。我們認為PERC+/TOPCON將是PERC升級至下一代技術的過渡路線,未來幾年隨著HIT成本的下降和轉化效率的提高,HIT將成下一代光伏電池的大趨勢,建議關注HIT主題性投資機會。

  擴產規劃均兼容210大尺寸,產能提升明顯,210產業化進程有望超預期

  以正在建設的通威眉山一期為例,若投資210級別,一個車間的產量將達7GW,相對于158或166的產出(4-5GW)高50%左右,綜合而言單GW投資額降低,產線的投資回收期大幅縮短至2年以內。此前,愛旭也發布了5GW 210電池生產線量產,還計劃擴產電池產能 2020年底達到 22GW,2021年底到 32GW,2022年底到 45GW。我們判斷未來210技術的滲透率提升速度會超市場預期。

  投資建議:下游電池廠的大規模擴產及電池技術的更新迭代帶來設備空間,利好設備商,我們重點推薦電池片設備龍頭【捷佳偉創】【邁為股份】;210大硅片產業化進程有望超預期,推薦硅片設備龍頭【晶盛機電】。

  風險提示:下游擴產進度不及預期;新技術升級進程不及預期

(文章來源:東吳證券)

(責任編輯:admin)
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